新華社北京２月７日電　財(cái)經(jīng)觀察：全球股市或進(jìn)入高波動(dòng)期

　　新華社記者杜靜　鄧茜　喬繼紅

　　“突如其來的波動(dòng)重創(chuàng)了金融市場(chǎng)……徹底打破持續(xù)近９年的牛市行情大部分時(shí)間里所保持的平靜。”美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》這樣形容最近的美股暴跌。

　　５日，紐約股市道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)暴跌上千點(diǎn)，單日下跌點(diǎn)數(shù)創(chuàng)歷史新高。６日，道指盡管收盤強(qiáng)勁反彈，但全天劇烈震蕩，其中最大下跌５６７．０１點(diǎn)，最高上漲６００．４８點(diǎn)，全天振幅逾１１００點(diǎn)。

　　美股劇烈震蕩也波及全球。６日，東京股市日經(jīng)２２５指數(shù)收盤下跌４．７３％；德國(guó)股市ＤＡＸ指數(shù)下跌２．３２％；其他主要股市也出現(xiàn)不同程度的下挫。

　　業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，美股下跌的主要原因是過去多年以來較快上漲后的調(diào)整和加息預(yù)期。德國(guó)知名基金經(jīng)理延斯·埃哈德認(rèn)為，美股大跌內(nèi)因在于“過熱”，從而產(chǎn)生回調(diào)的內(nèi)在需求，導(dǎo)火索則是美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹和美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂。

　　中銀國(guó)際環(huán)球商品市場(chǎng)策略主管傅曉也認(rèn)為，近日全球股市大幅下跌，其觸發(fā)點(diǎn)是美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)投資者關(guān)于美國(guó)通脹上升以及美聯(lián)儲(chǔ)加快升息步伐的擔(dān)憂。

　　在業(yè)界看來，近期的股市震蕩預(yù)示，高波動(dòng)性或?qū)⒊蔀椋玻埃保改耆蚬墒械囊淮箨P(guān)鍵詞。

　　“過去一周出現(xiàn)的拋售，可能標(biāo)志著市場(chǎng)開始進(jìn)入較為動(dòng)蕩的時(shí)期。”《華爾街日?qǐng)?bào)》如此警告。截至目前，道指已連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)至少１％的波動(dòng)幅度，相比之下，２０１７年全年總共出現(xiàn)１０次這樣的情況。

　　與此同時(shí)，衡量標(biāo)準(zhǔn)普爾５００指數(shù)未來３０日波動(dòng)情況的指標(biāo)——芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）在２０１７年創(chuàng)下最低年平均值之后，近日大幅飆升并觸及今年以來的最高水平，表明投資者押注市場(chǎng)將更動(dòng)蕩。

　　安聯(lián)保險(xiǎn)公司首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德·埃里安預(yù)計(jì)，近期全球股市這種震蕩加劇的情況還將繼續(xù)。

　　今年全球股市之所以可能呈現(xiàn)高波動(dòng)性特質(zhì)，主要有以下幾方面原因：首先，美股估值水平偏高。高盛美國(guó)證券策略首席分析師戴維·科斯廷認(rèn)為，當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)普爾５００指數(shù)成分股的平均市盈率達(dá)到１８．８倍左右，從歷史來看已經(jīng)處于較高水平；其次，全球股市普遍存在較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，美股波動(dòng)可能引發(fā)全球股市震蕩；再次，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否超預(yù)期加息，成為全球股市面臨的一大“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)。正如此次觸發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩一樣，這一風(fēng)險(xiǎn)未來還可能繼續(xù)發(fā)酵。

　　盡管今年波動(dòng)性或?qū)⒃鰪?qiáng)，但分析人士普遍認(rèn)為，全球股市并不存在顯著的熊市甚至危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。在傅曉看來，近期的股市調(diào)整是短期的、技術(shù)性的拋售，并不意味著市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的轉(zhuǎn)變。本輪調(diào)整主要因此前估值過高、價(jià)格上漲過快導(dǎo)致，適當(dāng)回調(diào)有助于釋放風(fēng)險(xiǎn)。目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)依然向好，基本面沒有顯著變化。

　　此外，世界經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，企業(yè)盈利水平明顯改善，也為股市長(zhǎng)期向好提供了有力支撐。

　　對(duì)于中國(guó)股市，分析人士認(rèn)為，外圍市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)對(duì)中國(guó)股市產(chǎn)生一定影響，反之亦然。但這種影響多是短期的，中國(guó)股市通常與世界其他股票市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性較低，其運(yùn)行更多是自身因素決定的，但也需要防止全球市場(chǎng)心理波動(dòng)產(chǎn)生的共振風(fēng)險(xiǎn)。（參與記者：朱晟、徐海靜、趙焱）

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