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中債登公司25日口頭下發(fā)通知，暫停信托產品、券商資管、基金專戶在銀行間債券市場的賬戶開設。同時，人民銀行也暫停受理報備。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人今日下午表示，證監(jiān)會已經安排自查及核查，督促證券公司基金公司加強管理，嚴禁通過違規(guī)債券代持輸送利益。同時，證監(jiān)會將配合相關部門，制訂相關規(guī)范，共同促進市場健康發(fā)展。

【中信證券楊輝】

4月4日，清明節(jié)前夕，2013年初剛被晉升為中信證券固定收益部董事總經理的楊輝，被警方帶走調查。這位債券市場的明星人物最終倒在了債市灰色地帶——丙類戶的非法交易上。傳聞中，中信證券楊輝此番出事點，便是用妻子之名開設的賬戶。楊輝早在一個月前就已經被帶走調查，而且其很可能牽扯到一件大案中。

【萬家基金經理鄒昱】

萬家基金17日發(fā)布公告：“鄒昱因個人行為正在被公安部門調查。”鄒昱或是因兩年前所涉違規(guī)事項，被公安人員帶走調查。此前有消息稱，由于牽涉銀行間市場，此番鄒昱一事除了相關部門出面參與調查，甚至直接由公安將人帶走，事情的“嚴肅性”可見一斑

【齊魯銀行徐大祝】

市場知情人士再度爆料，齊魯銀行金融部徐大祝也被公安調查拘留，這一消息也在第一時間被齊魯銀行內部人士所證實。公開資料顯示，徐大祝也是債券市場大佬。在今年2月，徐大祝的職位仍舊是齊魯銀行總部債券分析師，他應屬于齊魯銀行金融市場部人員。目前并沒有關于徐大祝被拘的具體細節(jié)披露，不過知情人士表示，徐大祝案同樣與固定收益品種相關利益輸送有關。

【西南證券固定收益部副總經理薛晨】

薛晨落網原因是被曝出涉及持有債券“丙類賬戶”，市場消息稱，其所控制的“丙類賬戶”中不明收益達到了7000萬元。

【前工商銀行員工易方達基金經理馬喜德】

前工商銀行員工馬喜德也因多年前債券交易違規(guī)被查被市場“挖出”。當日有地方媒體稱，在2008年3-12月期間，馬喜德和其同伙蔡國輝等人互相配合，多次利用銀行、任職公司的35億元資金購買債券，然后再安排摩根公司低價買入、高價賣出，獲利4900萬元，不過馬喜德在案發(fā)時便主動自首，并退還了2000多萬元的獲利，后被取保候審。

【江海證券張守剛】

22日有市場消息稱，江海證券固定收益部副總張守剛今年年初曾被調查，或涉?zhèn)袙吆诎浮?jù)稱，張守剛在被查過程中退出了800萬元回扣后，又被發(fā)現(xiàn)其借由丙類戶獲利達1.5億元，據(jù)了解，張守剛曾供職哈爾濱銀行資金市場部多年，2004年曾獲得過銀行間市場優(yōu)秀交易員稱號。后任職中融國際信托公司固定收益部門。

【原財政部國庫司國庫支付中心副主任張銳】

22日還有消息曝出，原財政部國庫司副司級干部——國庫司國庫支付中心原副主任張銳在去年年中被判為死緩。據(jù)悉，張銳是因涉嫌嚴重違紀被雙規(guī)，起因是在國債招標中舞弊及涉嫌利用丙類戶倒賣債券。據(jù)了解，張銳為目前涉案人員中級別最高的一人，有消息顯示，近期債市的系列調查，均源于張銳案。

調查

代持養(yǎng)券

　　“代持養(yǎng)券”，是指投資機構以現(xiàn)券方式賣出債券后，跟交易對手私下簽訂協(xié)議，在將來某一時點以接近當初成本價重新買回該筆債券。以買回債券的期限進行劃分，期限較短的稱為“代持”，不斷滾動續(xù)作、期限長達數(shù)月甚至數(shù)年的稱為“養(yǎng)券”。

丙類賬戶

　　目前我國銀行間債券市場結算成員有甲、乙、丙三類，甲類為商業(yè)銀行，乙類一般為信用社、基金、保險和非銀行金融機構，而丙類戶大部分為非金融機構法人。丙類賬戶的活躍存在往往給債市灰色交易提供了可能

一級半市場

　　就是介于一級發(fā)行和二級流通的中間環(huán)節(jié)。在當前的銀行間債券市場，債券的發(fā)行利率往往高于二級市場收益率。追逐這樣的價差本身并不違規(guī)。但是，在分銷等環(huán)節(jié)中，存在大量的利益輸送的空間。

一級半的灰色交易

　　由于債券從發(fā)行到上市需要一段時間，承銷商為了規(guī)避市場波動風險，會拿出一部分債券給關系較好的機構，諸如丙類戶。在去年以來的信用債牛市中，供不應求的局面導致一級半市場獲利幾乎零風險。

知情人士：問題可能不僅在于代持

雖然萬家基金表示鄒昱是因個人行為被警方帶走，但該事件仍在行業(yè)內持續(xù)發(fā)酵。據(jù)知情人士透露，除了萬家基金外，滬、深多家基金公司也被牽扯其中，作為傳聞所涉及基金公司之一，富國基金昨日已作出聲明，富國基金并未有人協(xié)助調查，公司固定收益部總經理饒剛仍在正常上班，旗下固定收益類基金也正常申贖。而與此同時，上海多家券商昨日接到監(jiān)管部門緊急通知，要求在下班前將其債券代持情況上報監(jiān)管部門。

　　上海一家基金公司知情人士透露，債券代持是基金、銀行、券商等金融機構普遍存在的情況，“出事的基金經理應該不是單純由于代持，據(jù)說相關案件4年前監(jiān)管部門就在調查，只是現(xiàn)在查實了。有可能是個人或小團體以此獲取返點等利益。股基基金經理違規(guī)是因為老鼠倉事件，固定收益基金經理則可以利用銀行間債券交易代持提取返點。”該人士透露，鄒昱是在相關部門調查其他案件時被查出的。

“最關鍵的是可能會涉及商業(yè)賄賂”

分析人士指出，如果僅是代持，那么調查該從基金公司入手。而萬家基金提供的消息是，沒有監(jiān)管層來公司調查，公司這兩天也對過去兩年的債券交易做了自查，沒有發(fā)現(xiàn)問題。“銀行間債券交易是一對一私下談的價格，公司一般會對交易價格有較大偏離度的交易做出事后追查。”

多位業(yè)內人士向記者表示，在目前債券市場內，代持是一種普遍現(xiàn)象。上海一位債券基金經理表示，代持是銀行和券商在債券交易中使用較多的方法，其實不嚴重，對封閉式基金來說更沒什么問題，很多基金經理養(yǎng)券也是為了持有人利益，因為管理的規(guī)模越大養(yǎng)券的邊際效應越大。

“最關鍵的是可能會涉及商業(yè)賄賂，比如基金經理利用銀行間債券交易做養(yǎng)券、代持等借機提取返點，也是銀行間的債券交易制度本身有漏洞。”上述人士表示。

丙類戶成債券黑幕深水區(qū)

所謂債券代持，是投資機構以現(xiàn)券方式賣出債券后，跟交易對手私下簽訂協(xié)議，在將來某一時點以接近當初成本價重新買回該筆債券。

　　代持在行業(yè)中屬于普遍行為，但一直處于灰色地帶。作為表外業(yè)務，金融機構進行代持往往為了規(guī)避監(jiān)管部門在特定時點的考核，或為了放大交易杠桿取得表外收入。但是由于缺乏必要的監(jiān)管，代持也極易成為滋生利益輸送的土壤。

　　在利益輸送過程中，作為銀行間債市交易主體之一的丙類戶扮演著重要角色。

　　丙類戶是非金融機構法人。其具體操作手法是，丙類戶一方面找到目標交易對手約定債券的價格、數(shù)量、交易日期，一方面找到銀行墊資買入約定數(shù)量的債券并由銀行代持債券，最后交易的盈虧由丙類戶承擔。通過這種形式，丙類戶以較少的資金投入獲取巨額的回報，實現(xiàn)“空手套白狼”。

萬家基金忙撇清　稱鄒昱因個人原因離職

萬家基金發(fā)布公告：公司基金經理鄒昱目前因個人原因離職，具體情況公司正在核實當中，其管理的基金將分別由基金經理朱虹、孫馳接任，公司已就此向監(jiān)管部門備案，按流程不日即將發(fā)布正式基金經理變更公告。萬家基金稱，個別基金經理變更不會對萬家整個固定收益團隊造成不利影響，公司旗下基金運作正常。

中信證券稱不涉及公司

中信證券向記者表示，楊輝確因“私人原因”被公安部門帶走，不涉及公司；并不清楚楊輝被帶走是“核查”還是“協(xié)查”。

西南證券稱薛晨違法交易與其無關

截至目前，西南證券尚未就此事進行公告。西南證券相關人士回應，該人士稱，“實際上，薛晨在去年年底已經離職，并且離職的相關文件是用快遞所寄出，離職后再也無法聯(lián)系到薛晨，對于此事也覺得奇怪”。不過該人士卻否認了薛晨的案發(fā)時間是在西南證券任職期間。

國海證券：無法證實薛晨存在“丙類戶”牟利行為

據(jù)了解，在西南證券固定收益部任職前，薛晨曾是國海證券的固定收益部北京分部高級經理。不過國海證券相關人員也稱，“從以往的交易記錄上，薛晨沒有違規(guī)行為。加上‘丙類賬戶’牟利模式的隱蔽性非常高，而且個人牟利的同時并未給證券公司帶來損失，因此很難察覺”。

易方達基金強調公司對馬喜德案件毫不知情

易方達基金方面一直強調公司對馬喜德案件毫不知情。易方達基金市場部門負責人對坦言，去年確實有監(jiān)管機構找馬喜德協(xié)助調查，但并未就此事宜通知公司。易方達基金在聲明中強調，“截至目前，本公司未接到相關部門對馬喜德問題的任何法律文件或通知。”

取消丙類戶之辯

審計署廣州特派辦公室劉升華曾撰文指出，以對敲為主的異常交易、交易雙方的代持行為、涉及非法利益輸送的內幕交易、違約率不斷增長是目前丙類賬戶造成的主要市場問題。但財經評論員胡蓉萍認為，銀行間債券市場作為場外市場，入場者均為合格機構投資人，有自己的判斷及承受能力，故不能以嚴苛的監(jiān)管代替市場選擇，否則將以失去市場活力為代價。而隨著全部通過簿記招標，債券市場規(guī)模和參與主體足夠大，丙類戶將自然消亡。

　　作為未來城鎮(zhèn)化建設重要的資金池，當前對債券市場的疏浚正當其時。債券業(yè)內人士認為，對于債券市場的監(jiān)管，不能約束得太死，否則市場培育不起來，抑制金融創(chuàng)新；但到一定程度之后，就應該進行規(guī)范。對于正在培育中的市場，創(chuàng)新和監(jiān)管之間的平衡考驗監(jiān)管者智慧。

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