新三板"脈動"助力中小微融資
近一年來，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）建設(shè)不斷提速。隨著交易登記結(jié)算平臺正式上線、掛牌審查系統(tǒng)開始運(yùn)行、交易品種不斷豐富、做市商制度即將推出…… 新三板正逐步建立小額、便捷、靈活、多元的投融資機(jī)制，有望在未來成為資本市場的“造夢機(jī)器”。本期作者：李苑
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掛牌公司：7月新三板掛牌量刷新高
巨量IPO排隊讓很多投資者幾乎忘卻三板公司。不過，很多中小企業(yè)上市無望紛紛轉(zhuǎn)投三板市場。據(jù)悉，今年7月份新三板掛牌數(shù)量創(chuàng)下新高，總量已經(jīng)超過1200家。三板市場不僅已經(jīng)成為中小企業(yè)除IPO之外的主要融資渠道，還大幅減輕IPO壓力。
業(yè)內(nèi)人士表示，同A股IPO融資相比，三板市場規(guī)模普遍比較小，不過，卻成為中小企業(yè)的融資歸宿。在業(yè)內(nèi)人士看來，相對于A股IPO，去三板掛牌融資，不僅成本低而且速度快，這成為三板等場外市場的攬客法寶。
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交易品種：獲準(zhǔn)發(fā)行中小企業(yè)私募債
針對證監(jiān)會貫徹落實(shí)國務(wù)院常務(wù)會議關(guān)于緩解企業(yè)融資成本高問題的精神，證監(jiān)會日前發(fā)布十項(xiàng)舉措，其中之一是“要擴(kuò)大公司債券發(fā)行主體范圍，豐富債券發(fā)行方式。將交易所公司債券發(fā)行主體擴(kuò)展至所有公司制法人，全面建立健全債券私募發(fā)行的相關(guān)制度。允許全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司發(fā)行中小企業(yè)私募債。”
專家表示，在新三板掛牌的公司資質(zhì)，要比沒上市的公司好，所以其發(fā)債的安全性就更高，收益率也會相對低一些。對于投資者而言提供了新的投資品種，進(jìn)一步推動債券市場發(fā)展、豐富企業(yè)主體的多元融資渠道。從更長遠(yuǎn)看，未來通過逐步擴(kuò)大債市發(fā)行主體、豐富債券發(fā)行方式等推動債市擴(kuò)容，從而進(jìn)一步形成利率期限結(jié)構(gòu)曲線，實(shí)現(xiàn)“利率走廊”模式下的宏觀調(diào)控和傳導(dǎo)意圖。
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交易制度：做市商業(yè)務(wù)推出倒計時
證監(jiān)會新聞發(fā)言人8月1日表示，截止7月30日，66家主辦券商向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司（俗稱新三板）提交做市業(yè)務(wù)備案申請，其中46家主辦券商已經(jīng)獲得做市業(yè)務(wù)備案,力爭8月底按計劃推出做市業(yè)務(wù)。
據(jù)悉，股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式將給掛牌公司、主辦券商、投資者等市場主體帶來多方面的積極影響，表現(xiàn)在：一是做市商為掛牌公司提供相對專業(yè)和公允的估值和報價服務(wù)，為掛牌公司引入外部投資者、申請銀行貸款、進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資等提供重要的定價參考，有助于提高投融資效率。二是做市業(yè)務(wù)在為主辦券商增加新的業(yè)務(wù)和盈利機(jī)會的同時，有助于推動主辦券商全面提升估值定價、投資研究、客戶營銷等方面的服務(wù)水平，為主辦券商實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、打造投資銀行全產(chǎn)業(yè)鏈開辟更廣闊的空間。三是做市商以自有資金與股票進(jìn)行交易，通過股票雙向報價和交易平抑價格波動，可以有效增強(qiáng)市場流動性、穩(wěn)定性和吸引力。
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背景資料
全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為其運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)。2012年9月20日，公司在國家工商總局注冊成立，注冊資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。
