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VOL 15

10月28日

曾經(jīng)多次對中國在美國上市互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)布質(zhì)疑報告的“渾水”公司，這次將攻擊的矛頭對準(zhǔn)了網(wǎng)秦公司。渾水公司發(fā)布報告稱，網(wǎng)秦存在財務(wù)造假，目前股價20多美元的網(wǎng)秦目標(biāo)股價應(yīng)在1美元以下，建議投資者“強(qiáng)力賣出”其股票，受此影響，網(wǎng)秦股票收盤時跌幅達(dá)到47.16%，跌幅最大超過55%，市值蒸發(fā)5億美元。究竟是網(wǎng)秦的“騙局”被識破，還是網(wǎng)秦的美股股東反應(yīng)過度？

渾水劍指網(wǎng)秦：用戶基數(shù)被夸大了10倍以上

在這份渾水做空報告中，數(shù)據(jù)造假是渾水質(zhì)疑網(wǎng)秦的核心。渾水報告稱，在網(wǎng)秦聲稱的2012年中國安全服務(wù)營收中，至少72%是虛構(gòu)的。渾水進(jìn)一步解釋稱，網(wǎng)秦很大一部分安全產(chǎn)品營收來自天津易達(dá)通，但這家公司實際上就是網(wǎng)秦本身，由網(wǎng)秦的高管控制。渾水調(diào)查顯示，易達(dá)通與網(wǎng)秦共用一臺服務(wù)器，甚至與網(wǎng)秦在同一地址辦公。對于網(wǎng)秦的用戶規(guī)模，渾水根據(jù)市場調(diào)查估測認(rèn)為，網(wǎng)秦在中國市場所占份額僅為1.5%左右，而不是55%左右。此外，預(yù)計網(wǎng)秦的中國付費用戶人數(shù)僅為不到25萬人，而不是聲稱的600萬人。這不是網(wǎng)秦的用戶數(shù)第一次被外界質(zhì)疑。去年年底，來自美國市場研究公司FJE Research也發(fā)布質(zhì)疑報告稱，網(wǎng)秦用戶基數(shù)被夸大了10倍以上。[點擊詳細(xì)]

81頁報告指責(zé)網(wǎng)秦財務(wù)造假

渾水：網(wǎng)秦的未來前景跟過去一樣黯淡

渾水公司是美國一家做空機(jī)構(gòu)。本月25日，在最新的一份長達(dá)81頁的報告中，渾水公司對網(wǎng)秦提出了九大質(zhì)疑，“我們認(rèn)為網(wǎng)秦什么都沒有。”渾水認(rèn)為網(wǎng)秦2012年中國安全產(chǎn)品營收中至少72%是虛構(gòu)的，并嚴(yán)重夸大了在中國市場上的占有率，稱其所占份額僅為1.5%，而不是網(wǎng)秦報稱的55%；付費用戶人數(shù)不到25萬人，并非網(wǎng)秦宣稱的600萬人。同時，渾水表示，網(wǎng)秦向消費者出售的“網(wǎng)秦安全7.0”殺毒軟件并不安全，就是一種后門程序，會令用戶的手機(jī)容易受到網(wǎng)絡(luò)攻擊。渾水還表示，網(wǎng)秦的并購交易很有可能是貪腐行為，其現(xiàn)金余額很有可能是虛假的。[點擊詳細(xì)]

網(wǎng)秦：股價暴跌47.16% 市值蒸發(fā)5億美元

　 “網(wǎng)秦操縱了一場巨大的騙局。”渾水在報告中稱，這家公司在其市場份額、產(chǎn)品安全、資產(chǎn)負(fù)債表、業(yè)務(wù)收購等方面均存在作假或捏造行為，將網(wǎng)秦股票評級為“強(qiáng)烈賣出”。受此影響，網(wǎng)秦股票收盤時跌幅達(dá)到47.16%，跌幅最大超過55%，市值蒸發(fā)5億美元。[點擊詳細(xì)]

網(wǎng)秦8周年“意外大禮”

渾水質(zhì)疑網(wǎng)秦的核心：數(shù)據(jù)造假

在這份渾水做空報告中，數(shù)據(jù)造假是渾水質(zhì)疑網(wǎng)秦的核心。渾水報告稱，在網(wǎng)秦聲稱的2012年中國安全服務(wù)營收中，至少72%是虛構(gòu)的。渾水進(jìn)一步解釋稱，網(wǎng)秦很大一部分安全產(chǎn)品營收來自天津易達(dá)通，但這家公司實際上就是網(wǎng)秦本身，由網(wǎng)秦的高管控制。渾水調(diào)查顯示，易達(dá)通與網(wǎng)秦共用一臺服務(wù)器，甚至與網(wǎng)秦在同一地址辦公。對于網(wǎng)秦的用戶規(guī)模，渾水根據(jù)市場調(diào)查估測認(rèn)為，網(wǎng)秦在中國市場所占份額僅為1.5%左右，而不是55%左右。此外，預(yù)計網(wǎng)秦的中國付費用戶人數(shù)僅為不到25萬人，而不是聲稱的600萬人。[點擊詳細(xì)]

多次被質(zhì)疑：網(wǎng)秦是個大騙子？

這不是網(wǎng)秦的用戶數(shù)第一次被外界質(zhì)疑。去年年底，來自美國市場研究公司FJE Research也發(fā)布質(zhì)疑報告稱，網(wǎng)秦用戶基數(shù)被夸大了10倍以上。當(dāng)時的網(wǎng)秦曾做出回應(yīng)，公開公司獲取用戶的三大途徑：手機(jī)廠商預(yù)裝（20%）、網(wǎng)絡(luò)數(shù)字渠道（40%），以及病毒式營銷（40%）。這次，網(wǎng)秦的安全產(chǎn)品也被質(zhì)疑。渾水稱，網(wǎng)秦向消費者出售的“網(wǎng)秦安全7.0”殺毒軟件并不安全，就是一種后門程序，會令用戶的手機(jī)容易受到網(wǎng)絡(luò)攻擊。[點擊詳細(xì)]

網(wǎng)秦很大一部分安全產(chǎn)品營收來自天津易達(dá)通，但這家公司實際上就是網(wǎng)秦本身，由網(wǎng)秦的高管控制。渾水調(diào)查顯示，易達(dá)通與網(wǎng)秦共用一臺服務(wù)器，甚至與網(wǎng)秦在同一地址辦公。對于網(wǎng)秦的用戶規(guī)模，渾水根據(jù)市場調(diào)查估測認(rèn)為，網(wǎng)秦在中國市場所占份額僅為1.5%左右，而不是55%左右。此外，預(yù)計網(wǎng)秦的中國付費用戶人數(shù)僅為不到25萬人，而不是聲稱的600萬人。網(wǎng)秦的現(xiàn)金余額可能并不真實，依據(jù)則是網(wǎng)秦向美國證券交易委員會提交的2012年20-F文件中，普華永道將其所有現(xiàn)金和定期存款都分類為“二級資產(chǎn)”，對這些資產(chǎn)進(jìn)行估值的難度略高。[點擊詳細(xì)]

說好的“強(qiáng)有力回應(yīng)”呢？

渾水報告發(fā)布后，第二天一早，網(wǎng)秦就發(fā)表聲明指責(zé)渾水報告稱，“該公司對有關(guān)該公司業(yè)務(wù)的任何不實指控都將非常嚴(yán)肅的對待。將迅速地、透明地和強(qiáng)有力地作出回應(yīng)。”25日網(wǎng)秦CEO林宇在接受媒體采訪時，曾承諾當(dāng)天晚8時，網(wǎng)秦會出具一份官方回應(yīng)，對渾水的報告進(jìn)行逐條反駁。但截至27日晚發(fā)稿前，網(wǎng)秦仍沒有公布這份報告。[點擊詳細(xì)]

網(wǎng)秦CEO林宇：子虛烏有

渾水對于網(wǎng)秦的指正“純屬子虛烏有”。針對渾水關(guān)于“定期存款很可能是偽造”的斷言，網(wǎng)秦列出了截至目前的現(xiàn)金定期存款列表，網(wǎng)秦高管否認(rèn)了渾水對于該公司的多項指控，包括“天津易達(dá)通并不存在”等。[點擊詳細(xì)]