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２０日，無錫市中級人民法院發(fā)布公告稱，無錫尚德太陽能電力有限公司無法歸還到期債務，依法裁定破產重整。無錫尚德曾創(chuàng)造國內光伏行業(yè)多個第一，短短１０年間成長為全球最大的光伏組件生產商之一，從天堂到地獄的時空距離其實并不遠——對尚德的創(chuàng)始人施正榮來說，相隔不過短短8年。8年后的今天，尚德股價被評級為0，上市主體無錫尚德宣告破產重整，施正榮則被董事會免去董事長，并卷入“詐捐”、“利益輸送”、“轉移資產”諸般是非漩渦……是什么原因導致其走到破產重整境地？

無錫尚德破產重整尚德電力能否被“救贖”

銀行方面的態(tài)度是，希望無錫尚德通過破產重整，改組和完善治理結構，尋找合適的戰(zhàn)略重組第三方，力爭使企業(yè)重生。有消息此前稱，無錫尚德或將被無錫市國聯(lián)發(fā)展集團部分或全部接管。“直接關掉工廠的做法，短期內不太可能。”陳平認為，尚德跟政府的來往緊密，解決債務問題可以有很多種操作方法，這些都屬于談判雙方的事情。在陸劍洲看來，從維持穩(wěn)定的角度看，政府肯定會出手相救。但是由于不良資產的價值已經很小，政府愿意花多大代價去解決，就很難說了。

分析人士：無錫尚德能否走出困境尚存變數(shù)

許多業(yè)內人士認為破產重組能否使尚德走出困境尚存變數(shù)。目前，受歐美“雙反”、產能過剩等影響，國內光伏行業(yè)受到沉重打擊并陷入低谷。破產重組能否走出困境，還要看行業(yè)發(fā)展的大環(huán)境能否改善。“前景還看不到，因為尚德成本要比市場上其它企業(yè)高，以前可以說產品質量好，以此抵消價格高的影響，但現(xiàn)在當企業(yè)處在風雨飄搖中，再加之整個行業(yè)大環(huán)境都不好，這往往就成為劣勢，再加上債務體量這么大，重組的結果充滿了不確定性。”分析師王海生表示。

業(yè)內稱尚德破產為換血：剝離垃圾資產以期重生

分析人士表示，對于投資者而言，無錫尚德也是尚德電力的主要貸款平臺，若讓無錫尚德破產，就能讓上市公司債務得到極大緩解。“如果不讓其破產，尚德也沒能力還債。還不如賭一下。”重組后的尚德“明天”是否可期？“無錫市政府也好，國聯(lián)也好，都沒有對尚德直接施以援手，而是采取了相對市場化的手段，讓企業(yè)先換一遍血，重整一下，再進行救助。這個換血其實就是把無錫尚德的一些垃圾資產剝離，重整一個有盈利能力的企業(yè)再吸引投資者。”Martec邁哲華能源電力總監(jiān)曹寅分析。

尚德公司債違約顯現(xiàn)多方面教訓

尚德事件再一次為我國債券市場的發(fā)展敲響了警鐘。由于A股市場長期以來所形成的“重融資、輕回報”的風氣，我國的企業(yè)普遍偏向于股票融資，對股市形成了很大的壓力。為了改變這種傾向，資本市場管理部門近年來一直在大力推進發(fā)展公司債市場，稱公司債是一種風險小于股票的投資品種，適合于我國中小投資者投資。但是，公司債并不是一種“一勞永逸”的投資品種，它同樣存在投資風險，投資者在投資公司債時，同樣必須樹立風險意識。

尚德破產成光伏產業(yè)標志性事件或引發(fā)連鎖反應

分析普遍認為無錫尚德破產將成為中國光伏產業(yè)的一個標志性事件。其直接的影響可能涉及到與尚德有上下游關系的供應商的應收賬款風險。另外，尚德的示范效應或將加劇投資者對光伏發(fā)債企業(yè)和民營低評級債的擔憂。進一步的分析則認為，從目前中國光伏產業(yè)的整體情況來看，在電價補貼這一關鍵性利好政策低于預期，歐盟“雙反”終裁日漸臨近的背景下，尚德的破產可能成為產業(yè)陰霾不散的一個縮影。

尚德"可轉債"危機爆發(fā) 折射中國光伏產業(yè)"彎路"

在北京低碳清潔能源研究所太陽能中心主任陳頡看來，“包括尚德在內的太陽能產業(yè)，走到今天，與行業(yè)內惡性競爭、重復建設和產能過剩都脫不開關系”。陳頡認為，尚德最終瀕臨破產，問題不僅僅出在資金和市場上。“這些年來，尚德和其創(chuàng)始人施正榮一直在創(chuàng)新技術，但顯然，這些投入不足以維系其原有的技術領先地位，而碲化鎘也因存在環(huán)保問題，最終未能獲得市場認可。”陳頡總結道，“歸根結底，5年前的尚德掙錢太容易，這在某種程度上造成了其創(chuàng)新能力的衰退。”

視頻：光伏巨頭無錫尚德宣告破產

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無錫尚德神話落幕

無錫尚德由海歸太陽能科學家、有“中國光伏第一人”之稱的施正榮于2001年在無錫創(chuàng)立，從事光伏電池與組件生產。2005年，施正榮在英屬維爾京群島注冊成立100%控股無錫尚德的“尚德電力”，并在紐交所上市。　曾經全球最大的光伏組件制造商無奈破產重整，7年前的中國首富，也從人生頂峰黯然隕落。

最新關注

尚德電力進入破產程序無錫國聯(lián)空降大將“救火”

昨天凌晨，兩位不同背景的人物火線空降尚德電力——該公司任命范仁鶴為獨立董事，周衛(wèi)平為尚德執(zhí)行董事兼總裁，即刻生效。在業(yè)界看來，這兩人就是來“救火”的，尚德能否起死回生要看他們的表演了。新任總裁周衛(wèi)平此前在無錫國聯(lián)集團任職。成立于1999年的無錫國聯(lián)是無錫市政府出資設立并授予國有資產投資主體資格的國有獨資企業(yè)集團。此前坊間傳言稱，對于這家當?shù)佚堫^企業(yè)的窘境，無錫市政府不會坐視不管，無錫國聯(lián)最有可能介入。還有分析說，無錫市政府還有意愿引進一家合作伙伴參與尚德重組。而范仁鶴的到來很可能就是一個信號。

尚德破產重整殃及相關上市公司隆基股份1.2億欠款難追

隨著事件不斷發(fā)酵，尚德破產的“輻射范圍”可能已超出了人們的想象。除一大批投資者、債權人將因此蒙受重大損失外，尚德曾在產業(yè)面享有的“影響力”也開始逐漸轉化為“破壞力”。近日，就又有一個尚德背后的“倒霉蛋兒”浮出水面。3月20日，A股上市公司隆基股份發(fā)布風險提示公告稱，公司尚有無錫尚德（尚德電力核心子公司）應收賬款約1.2億元（數(shù)據(jù)未經審計）。而一旦無錫尚德失去償債能力，則此筆款項能否全額收回具有不確定性。公司的主營業(yè)務對尚德具有相當?shù)囊蕾囆裕缛羯械缕飘a，隆基股份的未來亦將非常崎嶇。據(jù)公司1月31日發(fā)布的業(yè)績預告顯示，在尚德最為“慘痛”的2012年，隆基股份凈利潤同比下滑幅度可能會達到91%-96%。

無錫尚德破產重整銀行希望尋找第三方進行重組

據(jù)介紹，截至2月底，包括工行、農行、中行等在內的9家債權銀行對無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達到71億元。銀行方面表示，由于所欠銀行債務陸續(xù)到期，考慮到債務方的現(xiàn)實境況，以及至今未對債權銀行逾期授信提出切實可行的還款方案等因素，對無錫尚德實施破產重整。據(jù)了解，無錫尚德對債權銀行提出的破產重整申請無異議。銀行方面表示，希望無錫尚德太陽能電力有限公司通過破產重整，整合有效資源，改善運營管理，擺脫經營困境。銀行方面還希望，通過改組和完善治理結構，尋找合適的戰(zhàn)略重組第三方，使企業(yè)重生、產業(yè)重振。

無錫尚德破產重整英利、協(xié)鑫聯(lián)手整合光伏產業(yè)鏈

全球領先的兩大光伏企業(yè)英利綠色能源與保利協(xié)鑫能源，20日在京簽署深度合作戰(zhàn)略協(xié)議，共同致力于提升產品品質、降低成本，推動光伏產業(yè)鏈縱向整合。根據(jù)協(xié)議，英利將以優(yōu)惠長單客戶的身份采購保利協(xié)鑫的硅料、硅片，保利協(xié)鑫將采購英利組件用于光伏電站建設。業(yè)內人士指出，當前我國光伏產業(yè)既面臨歐美“雙反”等嚴峻挑戰(zhàn)，也迎來了國內市場升溫的難得機遇，上下游之間亟待深度合作、抱團迎春。英利、協(xié)鑫的合作，將有助于從硅料到組件的縱向整合，進一步推進產能優(yōu)化、產業(yè)升級和發(fā)電成本的持續(xù)降低，加快普及太陽能這一綠色清潔能源。

中國光伏行業(yè)進入洗牌周期光伏產業(yè)困境中前行

“作為中國最早在美國資本市場上市的光伏企業(yè)，尚德電力一直是中國光伏行業(yè)發(fā)展的標桿。”中國光伏產業(yè)聯(lián)盟主席王勃華介紹，“此次無錫尚德破產重整，是中國光伏產業(yè)在全球金融危機下，遭遇全球產能過剩、歐美對華‘雙反’等系列危機后，行業(yè)去產能化的標志性事件。”“國內光伏行業(yè)已經進入洗牌周期。”商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任白明表示，由于歐美市場的雙反調查、中國對歐提出多晶硅雙反調查、國內對光伏業(yè)系列鼓勵政策的出臺，目前光伏產業(yè)的生存環(huán)境已經發(fā)生變化，“直接從行業(yè)退出、在國外設廠、行業(yè)鏈條整合，國內的光伏企業(yè)將要面臨著這三個選擇。”

尚德創(chuàng)始人施正榮曾是2006年中國首富

無錫尚德由知名的太陽能光伏科學家施正榮博士由２００１年在無錫創(chuàng)立，從事光伏電池與組件生產。２００５年，施正榮在英屬維爾京群島注冊成立１００％控投無錫尚德的“尚德電力公司”，并在紐交所上市。２００６年尚德電力的股價達到４０美元以上，施正榮以２３億美元的財富，成為當年的中國首富。一直以來，無錫尚德都是尚德電力公司旗下資產規(guī)模最大的生產基地，集中了尚德電力公司９５％以上的產能，其光伏組件產能在２０１２年達到２.４吉瓦，是全球四大光伏企業(yè)之一。

施正榮：從首富到零

7年前，施正榮創(chuàng)業(yè)四年，將尚德電力推上紐交所，財富飆升至150億元，一躍成為“新財富500富人榜”首富。隨后他的財富在空中畫出一道完美的上揚拋物線，2008年遭遇拐點，其財富飛流直下，至2012年下滑至30億元。2013年3月14-15日，尚德股價兩天暴跌38%，收盤價0.67美元，市值僅剩1.5億美元，美國Maxim集團甚至將尚德股票的目標價下調至0美元。如此急轉直下的劇情反轉跟一個行業(yè)密切相關——光伏產業(yè)，施正榮正是這個行業(yè)的“教父”級人物。12年間，他將一個在中國從未聽說過的行業(yè)發(fā)展成為一個產值幾千億、帶動上千萬人就業(yè)的一條完整產業(yè)鏈，甚至歐美國際也紛紛效仿。他曾是媒體和政府的“寵兒”，如今卻眾叛親離，甚至成為眾矢之的。

最被動的董事長:尚德電力創(chuàng)始人施正榮

日前，尚德公告稱施正榮辭去董事長一職。據(jù)媒體報道，施正榮是在缺席董事會會議的情況下被單方面“罷免”職務的。施正榮“被辭職”的逼宮大戲，揭開了尚德董事會內部權力爭斗的事實。中國光伏業(yè)轟轟烈烈的造富運動，曾經成就了施正榮的財富夢想，但內憂外患的行業(yè)寒冬，將如今的施正榮推向了內外夾擊的尷尬境地。一方面是尚德董事會的彈劾，一方面是月底即將到期的5億元債務的壓頂，不甘心被掃地出門的施正榮能否實現(xiàn)逆襲尚不得而知，但需要提醒當局者的是，普通員工和投資者的利益不應成為公司內斗的犧牲品。　

迷失了的光伏大佬：變味了的創(chuàng)業(yè)明星

在不斷被捧為光伏領軍人物、創(chuàng)業(yè)明星之后，施正榮也漸漸迷失自我，甚至于戰(zhàn)略決策中頻頻出錯。伴隨“老大”心態(tài)的萌生，企業(yè)對規(guī)模的追求亦愈加盲目。在2005年底到2008年短短三年間，尚德產能從100多兆瓦一路猛增至1000兆瓦，由業(yè)內新兵躍升至全球第一，甚至計劃到2012年要增至5000兆瓦。數(shù)年后，這些新增產能令尚德積重難返，債務猛增亦在所難免。在此期間，施本人又出現(xiàn)太多的投資失誤：先是2009年在成都啟動的碲化鎘薄膜電池項目以失敗告終；緊接著在上海投入3億美元建造的50MW非晶硅薄膜電池工廠被迫整個關閉；此后，與MEMC長單解約令尚德?lián)p失至少2.12億美元；而耗資1.07億美元收購日本MSK股權后卻未能在日本市場占到便宜。去年爆出的GSF反擔保騙局更瞬間把施正榮推上風口浪尖，并成為后者失去CEO職位的直接導火索。

誠信遭疑走下神壇

在反擔保案背后隱伏的更嚴重問題則是商業(yè)誠信。“其實所有的事情從詐捐開始就顯露端倪。”一位了解“詐捐案”內情的人士稱，詐捐本質上就是為了轉移資產。至于借亞洲硅業(yè)實施“利益輸送”、借尚理投資完成“資產轉移”等事件則早已為媒體揭露，令施身處嫌疑卻百口莫辯，昔日光伏英雄終于走下神壇。多年前，部分媒體的“造神運動”將施正榮送上了神壇，地方政府亦難辭其咎。作為尚德的誕生地，無錫市對尚德的扶持可謂不遺余力，甚至連概括城市精神的口號中都有“尚德務實”云云，而鼓勵企業(yè)盲目擴張的一大推手亦藏身其間。2009年次貸危機后市場突現(xiàn)井噴，外界誤以為行業(yè)見底：于是，企業(yè)瘋狂擴產，政府和銀行則對光伏項目大開綠燈。